西部证券-贝斯特-300580-首次覆盖报告：精密加工多年沉淀新能车零部件+丝杠成长空间广阔-240323
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请不再使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容有几率存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；
公司专注于精密零部件和智能装备及工装产品的研发、生产及销售。（慧博投研资讯）2023H1公司汽车零部件/工装夹具/其他零部件营收占比分别为91.8%/4.60%/2.03%。目前公司已形成包括涡轮增压零部件等原有精密加工业务、新能源汽车零部件业务、工业母机领域的三梯次产业战略布局，随公司新能源车零部件及滚动功能部件产能放量，未来成长空间广阔。涡轮增压器零部件有突出贡献的公司，盈利能力强业绩贡献稳定。涡轮增压器零部件方面，在国家油控与减排政策提出及混动车、增程式车渗透率提升背景下，涡轮增压零部件市场空间广阔。依照我们测算，25年涡轮增压零部件市场空间可达135亿元，23-25年CAGR3.10%，保持稳健增长。公司为我国涡轮增压零部件有突出贡献的公司，产品已得到下游多涡轮增压器有突出贡献的公司认可。公司涡轮增压器零部件龙头优势稳固，随着涡轮增压零部件市场空间扩张，预计将持续为企业来提供稳定业绩贡献。
新能源车零部件产能陆续落地，第二梯次布局有望为公司带来业绩高增速。近年来新能源车渗透率提升较快，根据汽车之家预测，狭义新能源乘用车于2025市场占有率可达50%。公司2019年通过苏州赫贝斯进军新能源汽车领域。2020年公司通过发行可转债募集资金投至700万件新能源汽车功能部件及涡轮增压器零部件建设项目，目前已全部达产。除此以外，公司安徽
产能也有望于24年落地投产，产能落地叠加公司在精加工方面的天然优势，新能源车零部件有望为公司业绩带来高增速。提前布局滚动功能部件，工业母机+机器人下游空间广阔。2022年公司成立全资子公司“无锡宇华精机有限公司”，全面布局直线滚动功能部件。滚动功能部件下游包括工业母机、机器人、新能源车等，人形机器人近年发展速度快，我们预计当人形机器人销量达100万台时，对应丝杠空间可达138亿元。2023年上半年宇华精机已经成功完成了高精度滚珠丝杠副、直线导轨副等产品的首台套下线，并已将部分产品送样至战略客户处做验证。随着未来人形机器人、工业机床等行业放量公司研发进程与客户拓展进程顺利，有望为公司贡献高盈利。
投资建议：公司是国内涡轮增压零部件的有突出贡献的公司之一，未来有望在涡轮增压零部件业务稳健增长的同时打开新能源车零部件与丝杠业务增长空间。预计23-25年公司归母净利润分别为2.77/3.63/5.02亿元，同比增长21.0%/30.9%/38.4%，对应EPS为0.82/1.07/1.48元，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：国际贸易环境相关风险，汽车行业周期波动影响以及行业政策性风险，原材料价格波动风险，汇率变动风险
西部证券-福斯特-603806-2024年一季报点评：光伏胶膜及电子新材料推陈出新，24Q1业绩符合预期-2…
西部证券-帝尔激光-300776-2023年度报告&24Q1业绩点评：24Q1业绩同环比高增，XBC、TOPCon设备确…
西部证券-迈为股份-300751-2023年度报告&24Q1业绩点评：23年&24Q1收入迅速增加，HJT设备订单确…
西部证券-明阳智能-601615-2023年年报及2024年一季报点评：在手电站同比高增，海风发展加速有望…
西部证券-五洲新春-603667-2023年年报及2024年一季报点评：布局丝杠产品，人形机器人丝杠打开成…
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。
相关产品
-
直线导轨和线性导轨有什么区别？
-
世界之最！全球首台25兆瓦级风电主轴轴承及齿轮箱轴承在洛下线
-
江苏雷利：公司根据在滑动丝杆方面丰厚的技能堆集成功开发了可用于人形机器人小臂的线性传动组件
-
2023款丰田红杉低于成本价90多万起售
-
选型SRG30CSRG35C滚柱滑块THK滚动直线导轨
-
影响风扇寿命关键！风扇轴承系统详解
-
江苏雷利董秘回复：公司的滑动丝杆、行星滚柱丝杆、空心杯电机、精细齿轮箱等产品能用于人形机器人
-
THK直线CA标准检测
客服1